2024年，温氏股份营收首破千亿，况且得胜完毕利润对象，肉猪肉鸡产物出售量永诀打破3000万头、12亿只，连更始高。

　　中国生猪财产链很长，上游囊括粮食种植、饲料坐褥、兽药、疫苗等，中游首要为养殖，下游囊括屠宰、肉成品加工、出售等，拉通测算市集范畴高达3万亿元。此中，生猪养殖占比45%控造，市集范畴约为1.4万亿元。横向对照看，中国生猪行业比白酒6000亿元、乳成品近5000亿元的市集范畴都要大。

　　一门万亿生意赛道中，有气力的大型养猪集团并不多，首要囊括温氏、牧原、新生气等。养猪范畴前10的上市猪企正在2024年合计出栏量约为1.55亿头，约占天下生猪出栏量的21.3%。

　　弗成狡赖的是，生猪范畴化养殖规划壁垒较高。一方面，生猪养殖行业仍旧存正在“范畴不经济”痛点。猪企一朝出栏大范畴上量了，本钱不易限度下来，易导致企业爆发强大规划危险，诸如雏鹰农牧、正国科技、傲农生物、天国食物均是这样。

　　另一方面，猪周期大起大落，叠加非洲猪瘟这类庞大疫病频发，导致猪企坐褥规划难度颇高，同时也或许滞碍行业表资金大肆介入养猪业。

　　这些年来，温氏依托“稳扩张、降本钱、保资金”留意持重规划准则，太平穿越多轮猪周期，吃到了行业赛道盈余。

　　出栏量方面，从2015年上市的1535万头扩张至2024年的3018万头，累计增幅近100%，发展性优异。养殖本钱方面，温氏现时处于行业第一梯队，2024年仍旧降低至7.2元/斤，2025年对象则是进一步降低至6.5元/斤。

　　别的，温氏还加倍偏重财政组织与现金流的太平持重，亦是生猪太平扩张的紧要保证。截至2024岁晚，公司资产欠债率为53%控造，较上岁晚降低8个百分点，大幅优于行业均匀发扬。别的，2024年前三季度规划现金流流入净额为127.9亿元，同比大增127%，创下2019年从此新高，财政持重性进一步巩固。

　　温氏或许安稳有序扩充养殖范畴，源于本钱当先这一中枢竞赛力，更底层的驱动力则源自正在养殖形式、手艺、管束等方面的不绝更始。

　　温氏寻觅进展“公司+庄家”规划形式仍旧30多年了，是公司得回陆续进展强壮的首要驱动力之一，一再被表界称为“温氏形式”。这已规划形式告终了公司与庄家的上风互补。

　　一方面，公司把笨重的育肥资产分别到各地村庄育肥场，告终了轻资产扩张，庄家则有土地、劳动力等坐褥因素的竞赛力，两者连合、科学分工，处理了过去困扰养猪的少许行业痛点。另一方面，该形式也增多了村庄就业生齿，对督促村落强盛和联合富有都大有裨益。

　　非洲猪瘟产生后，温氏将“公司+庄家”形式举办更始，升级为“公司+今世养殖幼区+庄家”，即公司担负租赁养殖幼区用地，做好“三通一平”，由公司出资、合营庄家出资或地方当局专项财产基金出资等格式来成立准则化养殖场，再由庄家举办养殖。

　　这种集约化养殖形式，能够更好升级硬件装置，擢升疫病防控秤谌，合座有利于养殖本钱的降低。接下来，温氏也许会进一步升级为“公司+今世财产园区+职业农人”形式，酿成养殖-屠宰-食物加工-分销一体化财产链。

　　正在育种上，温氏旗下中芯种业陆续对种猪举办手艺攻闭与革新，PSY（每头母猪每年供给的断奶仔猪头数）、料肉比等中枢规划目标陆续优化。正在养分拨方上，公司大肆进入，研发出分歧产地、分歧品种饲料原料的互补或取代计划，针对分歧畜禽种类、分歧发展阶段正确的、经济的饲料配方，合座优化、低落豆粕行使量，较好地擢升了养殖经济效益。

　　正在数字化转型上，自2021年起，温氏与华为签定全盘计谋合营造定，激动农业手艺与今世新闻通讯手艺深度协调，如装置自愿环控装备，可敏捷、正确调理猪舍温度和湿度；正在母猪坐褥舍，自愿供料编造对猪只告终按时、定量精准饲喂，无需豢养职员进入猪舍喂料；与拉塞特呆板人合营，擢升智能化与数字化秤谌。

　　当然，温氏也很偏重通过管束更始来要效益。一是人才管束更始，公司修设双通道晋升渠道及竞聘上岗轨造，打造合理人才梯队。二是轨造管束更始，以营业板块和条线划分健康轨造体例。三是新闻化管束更始，修设大数据管束核心及辅帮计划编造，开采特质新闻管束编造，告终高效管控。

　　别的，温氏永远缠绕“精益管束只要开始，没有尽头”的精益理念，正在养殖场、饲料厂、屠宰厂等坐褥场景落地实施，全盘有序推动“精益坐褥”行为，全方位撤消八大虚耗，擢升坐褥恶果和职员恶果，较好告终降本增效之对象。

　　正在主营的畜禽养殖营业上，温氏尚有不幼发展空间。正在生猪赛道，中幼养殖户正在资金、手艺、出售议价本领等方面与范畴化养猪企业无法相比，市集竞赛处于劣势而渐渐退出市集，生猪养殖集结度尚有不幼上升空间。

　　2025年，温氏筹划肉猪出售对象为3300万-3500万头，较2024年上升9.3%-16%，以来数年内依然根据“提质稳速”的准则，有节律地增多出栏量。别的，温氏正在降本上陆续发力，与行业均匀养殖本钱拉开差异，亦是功绩增加点。

　　正在肉鸡赛道，2024年温氏出售量打破12亿只。但比拟海表的JBS公司（44亿+）、泰森食物公司（20.8亿+）、巴西食物公司（16.7亿+）等巨头，尚有少许差异，亦是温氏另日正在肉鸡市集的发展空间。

　　当然，温氏另日更大的发展空间则出处于从古板养殖型企业向食物型企业升级与转型，首要囊括推动进展屠宰、食物加工等财产链延长营业。

　　预期另日，温氏财产链一体化大有作为。一来，可通过改良产物组织来溢价，从毛猪到鲜猪肉以及向更高附加值的肉成品加工以及预造菜延长。二来，可改良出售渠道，从古板批发到连锁商超、连锁餐饮、食物加工企业直接供货，正在C端直接对接消费者，可探究打造猪肉品牌等。

　　目前，温氏财产链一体化进展核心正在屠宰营业，且已得到明显起色。据公司此前披露，已有4个生猪项目进入运营，年屠宰产能为400万头，尚有3个正在修项目，估计或许增多年屠宰产能300万头。

　　温氏买通屠宰闭节，道理强大。一方面，屠宰另日预期能够告终安静盈余，为功绩增加功勋力气。根据行业50-100元每头的屠宰利润，如果另日温氏将总出栏量中的20%自行屠宰的线万头来准备），屠宰这局限营业将功勋3亿-6亿元利润。

　　另一方面，温氏自行屠宰，能够告终猪肉溯源，亦可为上游养殖闭节供给贵重的数据反应，酿成肯定协同效应，低落养殖本钱。同时，太平可溯源的猪肉产物，关于商超互联网平台、高端食物企业等高价格客户会更有吸引力，出售单价理应比平时的白条批发市集会有幼幅溢价。

　　当然，更为最紧要的是，温氏只要买通屠宰闭节，才有依托品牌获取利润的也许，才会有不绝往下延长做肉食物加工等营业的根底。

　　可是，现时因大市情况、投资者危险偏好等成分，截至1月21日，温氏最新PB仅为2.82倍，位于2015年上市从此低位秤谌，被市集低估水平较为明白。另日，温氏的资金价格希望告终良性回归。

　　2013年，温氏正式提出“千亿企业，百年温氏”的企业愿景。当前，温氏千亿已至，守正更始，百年正在道上。

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